Существуют две редакции no-cd 1.05:
В одном архиве нет 2 bat-файлов,
В другом - нет loader.exe
У меня всё заработало только после объединения этих двух архивов...
---
Вот readme из "другого" архива:
SpellForce 1.05 NO-CD Fix
------------------------------
Follow this steps, otherwise the batch-loader will NOT work:
1. Rename your original ar.exe (3.239.936 kb) to ar_orig.exe AND REMOVE THE HIDE
LOCK!!!
2. Copy the ar.exe (28.160 kb) included in this zip-file
in your SpellForce folder
3. Copy the batch-loader (RunSpellforce.bat - 1.043 kb) in your SpellForce folder
and make a link to your deskop (maybe add a icon

).
WARNING: The loader MUST BE in your SpellForce folder!!